cashflow
Runway (piste financière)
Nombre de mois pendant lesquels l'entreprise peut tenir au burn rate actuel.
Définition
Le runway se calcule en divisant la trésorerie disponible par le burn rate mensuel net. Avec 300 K€ en banque et un burn de 25 K€/mois, le runway est de 12 mois. C'est l'indicateur de survie le plus brutal : sous 6 mois, action urgente ; sous 9 mois, gel des embauches non essentielles.
Seuils de runway et déclencheurs d'action
Quatre paliers structurent la lecture du runway en PME francophone. Au-dessus de 18 mois : posture d'investissement et de croissance, embauches stratégiques autorisées. Entre 12 et 18 mois : posture de croissance maîtrisée, embauches uniquement avec ROI sous 6 mois. Entre 9 et 12 mois : alerte orange, gel des embauches non essentielles, revue des dépenses récurrentes. Entre 6 et 9 mois : alerte rouge, plan de réduction du burn de 20-30% en 60 jours, exploration de financement complémentaire (prêt Bpifrance, augmentation de capital, affacturage massif). Sous 6 mois : mode survie, toutes les options sur la table y compris cession partielle ou pivot stratégique. Ces seuils sont stables en France, Belgique, Suisse et Québec.
Allongement du runway : six leviers prioritaires
Six actions activables sous 90 jours pour allonger le runway. Un : couper les abonnements SaaS et services non critiques (gain 5-15% du burn). Deux : passer 1-2 collaborateurs en temps partiel ou freelance le temps de la tension (gain 10-20%). Trois : reporter les paiements fournisseurs non urgents dans la limite contractuelle. Quatre : accélérer les encaissements clients via escompte pour paiement comptant. Cinq : factoriser les créances anciennes. Six : négocier une ligne de découvert ou un prêt court terme (Bpifrance Prêt Rebond, garantie SOWALFIN belge, programmes Investissement Québec). Le cumul de ces actions peut typiquement doubler le runway en 90 jours sans toucher au cœur d'activité.
Runway et levée de fonds : timing optimal
Lever des fonds prend 4-6 mois en zone francophone, parfois 9 mois pour les tours supérieurs à 2 millions EUR. Conséquence : il faut démarrer le processus de levée avec 9-12 mois de runway minimum, jamais sous 6 mois. À 3 mois de runway, le rapport de force bascule défavorablement, les investisseurs imposent des conditions punitives (valorisation cassée, clauses anti-dilution agressives, vesting prolongé fondateurs). En 2026, Bpifrance, fonds régionaux belges, fonds romands et Investissement Québec s'attendent à ce que le dirigeant arrive avec runway confortable et plan d'usage du tour de 18-24 mois forward.
FAQ
Runway et trésorerie sont-ils la même chose ?
Non. La trésorerie est un montant en EUR, CHF ou CAD ; le runway est une durée en mois. Une PME française avec 200 KEUR en banque a un runway de 4 mois si le burn est 50 KEUR par mois, ou 20 mois si le burn est 10 KEUR par mois. Le runway intègre la dimension de consommation, plus parlante pour le pilotage.
Comment calculer le runway en cas de saisonnalité forte ?
Utiliser le burn moyen sur 12 mois glissants plutôt que le mois courant. Pour une PME francophone saisonnière (tourisme, retail, événementiel), le burn varie fortement par trimestre. Calculer le runway sur le burn de janvier seul donne une vision faussée. La moyenne 12 mois lisse l'effet saisonnier.
Le runway inclut-il les lignes de crédit non utilisées ?
Distinguer deux runways. Runway cash strict : trésorerie effective seule. Runway étendu : cash + lignes de crédit autorisées non utilisées (découvert, ligne revolving). Le premier est l'indicateur de survie, le second l'indicateur de marge de manœuvre. Les banques françaises et belges raisonnent généralement sur le runway étendu pour évaluer le risque.
Quel runway viser pour une PME francophone établie ?
12 mois minimum pour une PME établie, 18-24 mois pour une PME en investissement, 6-9 mois acceptable temporairement en post-acquisition ou lancement de nouveau produit. Sous 3 mois sur plus de 60 jours consécutifs, le risque opérationnel devient significatif (perte de confiance fournisseurs, alerte commissaire aux comptes au-dessus des seuils de désignation obligatoire).
Dans votre entreprise
- →Mettez à jour chaque semaine
- →Sous 9 mois, gelez tout recrutement non critique
- →Sous 6 mois, déclenchez un plan de réduction des coûts immédiat