Normalized EBITDA ו-Add-backs - איך לחשב רווח אמיתי
שיעור 6 מתוך 17
התשובה הקצרה
Normalized EBITDA הוא הרווח האמיתי שהעסק יייצר בידיים של קונה, ללא ההטיות של בעלות פרטית. הוא מחושב על ידי לקיחת EBITDA מהדוחות ולהוסיף Add-backs - הוצאות שלא יחזרו אחרי המכירה. חלק חשוב וכמעט תמיד שנוי במחלוקת הוא נרמול שכר הבעלים: לא משווים לשכר ברוטו שהבעלים לוקח, אלא לעלות מעביד ריאלית - שכר שוק לתפקיד מקביל, כולל הפרשות ביטוח לאומי מעביד ופנסיה - כי זו העלות שמנכ'ל שכיר יעלה לקונה בפועל. אבל יש כללי משחק: הקונה מקבל רק Add-backs שאפשר להוכיח עם מסמכי משנה, ולא Add-backs 'שאתם מבטיחים שיהיו'. 20 הסעיפים למטה הם רשימת הבדיקה שעוברים עליה לפני שהמספר הזה בכלל מגיע לשולחן המשא ומתן.
מה זה Normalized EBITDA
EBITDA רגיל הוא רווח לפני ריבית, מס, פחת והפחתות, מתוך הדוח החשבונאי. Normalized EBITDA הוא ה-EBITDA הזה כפי שהיה נראה בידי בעלים אחר - בלי הוצאות שייחודיות לבעלים הנוכחי. למשל אם הבעלים לוקח 500 אלף ₪ בשנה, אבל מנכ'ל שכיר עם עלות מעביד מלאה (שכר ברוטו, ביטוח לאומי מעביד, הפרשות פנסיה) היה עולה 300 אלף - יש Add-back של 200 אלף. אם החברה משלמת לרכב הפרטי 80 אלף ₪ - Add-back של 80 אלף. סך Add-backs מעלים את ה-EBITDA הנקוב ומשפיעים ישירות על המחיר.
טוען את המשך השיעור...