ROIC ו-WACC - תשואה על ההון של העסק
שיעור 17 מתוך 24
התשובה הקצרה
ROIC (Return on Invested Capital) הוא ROI ברמת העסק כולו, לא של השקעה ספציפית. הנוסחה: ROIC = NOPAT ÷ Invested Capital. NOPAT = EBIT × (1 - שיעור מס). Invested Capital = Equity + Long-Term Debt. WACC (Weighted Average Cost of Capital) הוא עלות ההון המשוקללת של העסק - הכלל הוא ש-ROIC חייב להיות מעל WACC, אחרת העסק שורף ערך גם אם הוא רווחי על הנייר. חשוב להבדיל בין שני המרכיבים: עלות החוב (Rd) היא עובדה - הריבית הכתובה בהסכם ההלוואה שלך, אפשר לקרוא אותה ישירות. עלות ההון העצמי (Re) היא תמיד אומדן, כי לעסק פרטי קטן אין מחיר מניה בשוק שממנו מחשבים אותה כמו בחברה ציבורית - השיעור מלמד איך להעריך אותה בכלל אצבע שמרני, לא כנוסחה מדויקת עם תשובה אחת נכונה.
מה זה ROIC ו-WACC
ROIC מודד את התשואה השנתית שהעסק כולו מייצר על ההון המושקע בו. בניגוד ל-ROI שמודד השקעה אחת, ROIC מודד את הביצוע הכולל. WACC מודד את 'עלות הכסף' של העסק - שיעור התשואה שצריך לתת לבעלי ההון (בעלים + בנקים) כדי שיהיה כדאי להם להישאר בעסק. כשעסק מייצר ROIC גבוה מ-WACC = יוצר ערך. כשהוא מייצר נמוך = שורף ערך.
טוען את המשך השיעור...